El próximo ajuste monetario también debe depender del tono de la política fiscal

El acta de la reunión de política monetaria de la semana pasada, en la que el BCB elevó el SELIC en 25 pb hasta 11,25%, sugiere que no solo el tipo de cambio determinará el ritmo y la magnitud del ciclo de ajuste monetario que comenzó la semana pasada, sino que el tono de la política fiscal y las presiones provenientes de los precios administrados también contribuirán a ello. A pesar de la incertidumbre con respecto a estas variables, especialmente alta en estos momentos debido a la falta de definición sobre quién va a ser el ministro de economía al comienzo del segundo mandato de Dilma Rousseff, prevemos que el SELIC continúe siendo ajustado a un ritmo de 25pb en los próximos meses.

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