EEUU | ¿Seguirá sorprendiendo la economía?

Hace un año, la mayoría de los analistas pronosticaba que en 2023 la economía de Estados Unidos entraría en recesión por los aumentos en la tasa de política monetaria implementados por la Reserva Federal para hacer frente al brote inflacionario ocurrido al finalizar la fase más crítica de la pandemia.

Puntos clave

• Puntos clave:
• En los últimos 50 años, siempre que ha habido incrementos pronunciados en dicha tasa -y este ciclo ha sido el de subidas más acentuadas en las últimas cuatro décadas- la economía del país ha entrado en recesión.
• Pero no sólo no ha experimentado esta, sino que sigue creciendo vigorosamente, registrando en el tercer trimestre un aumento del PIB a una tasa anualizada del 4,9%. Hay dos fenómenos que explican esta extraordinaria resiliencia.
• Primero, el hecho de que, al comienzo del ciclo de subidas, los hogares tenían niveles de ahorro en exceso excepcionalmente altos, es decir por encima de la tendencia histórica, lo anterior por las elevadas transferencias que el Gobierno otorgó a un porcentaje significativo de la población, así como por el ahorro generado por las familias dadas las medidas de aislamiento social.
• El otro factor que explica el inesperado dinamismo de la economía norteamericana es que las empresas enfrentaron el inicio del ciclo de subidas con niveles elevados de liquidez, habiendo aprovechado el contexto de tasas ultra bajas que trajo la pandemia.

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