EEUU | Precios de los bonos repuntan con crecientes expectativas de un ciclo de bajadas

Resumen

Luego de un tono menos agresivo por parte del presidente Powell a principios de este mes, la curva de rendimientos ahora sugiere que se ha alcanzado un posible punto de inflexión que refleja la expectativa de los inversionistas de que la Fed ha terminado de aumentar las tasas e iniciará un ciclo de recortes en 2024.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La caída en los rendimientos de largo plazo se puede atribuir a la confianza de que la Fed ha llegado a la tasa terminal y a una menor incertidumbre sobre su trayectoria futura.
• Los futuros ahora descuentan una bajada de 25 pb en la reunión de mayo, un cambio notable comparado con octubre, cuando se pensaba que no había posibilidad de bajadas en 1S24.
• Condiciones financieras más relajadas aumentan el riesgo de que la Fed intente dar un impulso a las tasas a lo largo de la curva de rendimientos en diciembre.
• La mediana de pronosticadores profesionales revisó al alza su proyección para el rendimiento a 10 años, pero la reciente caída en la prima por plazo sugiere que la reacción fue exagerada.
• Sigue siendo destacable el hecho de que los spreads corporativos no dan indicios de una crisis crediticia en el horizonte a pesar de un entorno de condiciones financieras ajustadas.

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