EEUU | Los rendimientos del Tesoro revirtieron su caída tras el tono agresivo de Powell

Las continuas presiones sobre la inflación subyacente aunadas a la resiliencia de la economía permiten a la Fed tener “flexibilidad para ser agresivos” contra la inflación. Viene otro aumento de 75 pb la próxima semana, para un total de 150 pb de subidas adicionales para fin de año antes de que inicie una pausa prolongada.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los rendimientos de los bonos del Tesoro disminuyeron de mediados de julio a mediados de agosto, deprimiendo la parte media y larga de la curva, pero Powell revirtió esa tendencia con su discurso en Jackson Hole.
• Las próximas subidas de la tasa de fondos federales provocarán una inversión de la pendiente 3m10a, pero con el fin del ciclo que prevemos para diciembre, anticipamos que esta inversión no será mucho más pronunciada que la típica en situaciones similares.
• Los miembros de la Fed han insistido en la necesidad de mantener las tasas en niveles “moderadamente restrictivos” durante 2023, pero los mercados de futuros siguen descontando bajadas de tasas el próximo año.
• En nuestra opinión, el mercado de bonos del Tesoro está señalando una continua confianza de que la Fed ganará la batalla contra la inflación y un reconocimiento de que es mejor algo de “dolor” ahora que mucho más después.

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