EEUU | Los mercados descuentan que el fin del ciclo de subidas es inminente

Hay señales iniciales de que las turbulencias bancarias lograron lo que la retórica agresiva de la Fed no pudo: condiciones financieras crediticias más estrictas. Como lo señaló Powell, en adelante “no todo tiene que provenir de subidas de tasas, puede venir de condiciones crediticias más estrictas”.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La curva de rendimiento descuenta que es probable que la Fed haya terminado de subir las tasas de interés y que, más pronto que tarde, comenzará a reducirlas a medida que las señales de debilidad económica sean más claras.
• Las expectativas de inflación implícitas en instrumentos de mercado se han mantenido relativamente estables en torno a niveles bajos, aunque el progreso de la inflación ha sido más lento de lo previsto.
• El diferencial de 10a-3m continúa con una tendencia a la baja, pero el diferencial de 10a-2a aumentó con la apuesta de los mercados de que el ciclo de subidas probablemente ha terminado. En cualquier caso, los diferenciales siguen indicando que pronto llegará una recesión.
• Los mercados no solo están descontando que el final del ciclo de alzas está a la vista, sino también que la Fed pronto tendrá que revertir el rumbo y comenzar a recortar las tasas en la segunda mitad de este año.

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