EEUU | ¿La curva sugiere que la Fed podría re-enfocarse en riesgos para el crecimiento?

Resumen

Una serie reciente de datos débiles, junto con el aplazamiento de aranceles y un proyecto fiscal menos preocupante de lo temido, probablemente explican el relajamiento de la expectativa del mercado de que la Fed mantendrá las tasas de interés en su nivel actual durante todo el año.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El rendimiento a 2 años ha bajado 30 pb desde el máximo registrado una semana antes de la investidura de Trump; el de 10 años ha bajado cerca de 30 pb en lo que va del mes.
• Han disminuido a pesar de la elevada incertidumbre; la inflación PCE de este viernes podría revertir o reforzar esta tendencia si sorprende a las expectativas del mercado.
• Las medidas de volatilidad del mercado de bonos sugieren que los inversionistas han seguido respondiendo a los datos sin señales de pánico, a pesar de la continua incertidumbre.
• Las expectativas de inflación a 5 años implícitas en el mercado están haciendo eco de las encuestas que muestran la preocupación de los consumidores por la inflación a corto plazo.
• En este contexto de señales mixtas, la probabilidad implícita de que no haya recortes este año cayó de 30% a principios de febrero a menos del 10% en los últimos días.

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