EEUU | El mercado mantiene sus expectativas de tasas de interés tras la entrada de Trump

Resumen

Aunque un relajamiento adicional de hasta 50 pb este año sigue sobre la mesa, la Fed probablemente se mantendrá al margen mientras persista la incertidumbre en torno a las renovadas políticas migratorias y hasta que sepa si Trump cumple con sus planes arancelarios.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La incertidumbre parece haber alcanzado su punto máximo exactamente una semana antes de la investidura de Trump, cuando el rendimiento a 10 años alcanzó el 4.8%.
• La joroba invertida en el extremo corto de la curva sugiere que el mercado aún espera un poco más de relajamiento monetario antes de una pausa prolongada en el ciclo de bajadas.
• Las altas tasas nominales son en gran medida resultado de mayores tasas reales, con los mercados descontando más incertidumbre en torno a las perspectivas económicas.
• El mercado comparte la visión de la Fed sobre mayores riesgos, pero un eventual shock inflacionario por aranceles no debería desanclar las expectativas de mediano y largo plazo.
• Una postura restrictiva seguirá pesando sobre los sectores más sensibles a las tasas de interés, en particular el inmobiliario; el mercado de deuda corporativa sigue mostrando solidez.

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