EEUU | El dilema que la Fed podría enfrentar

Si bien existe el riesgo de que la Fed induzca una recesión por el rápido incremento en la tasa de fondos federales que podría llevarla a 4.0% a finales del primer trimestre de 2023, el mayor riesgo para Estados Unidos y la economía global sería el fracaso de la Fed en su intento por restablecer la estabilidad de precios.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Estimaciones propias señalan que la Fed se quedó muy detrás de la curva en diciembre de 2021 pero podrá ponerse por delante a partir de marzo de 2023.
• Usando el modelo no lineal de Gagnon y Collins para estimar la curva de Phillips y manteniendo los supuestos de la Fed para la tasa de desempleo, se requiere que la tasa de desempleo congruente con una inflación estable (NAIRU) baje a 4.2% a partir de este año para que la inflación subyacente llegue a 2.0% a finales de 2024.
• No obstante, si la pandemia dejara cicatrices en el mercado laboral, la NAIRU podría ubicarse en 5.0% y la inflación subyacente sería 3.0% a finales de 2024.
• La convergencia a 2.0% con esta NAIRU requeriría que la tasa de desempleo se elevara de 3.9% a 4.7% y 4.1% a 5.0% para 2023 y 2024, respectivamente.

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