Colombia: Inflación en 2014 cierra en 3,66%

Con un crecimiento mensual de 0,27%, que superó las expectativas del mercado (BBVA: 0,21%, consenso: 0,23%), la inflación en 2014 cierra con un crecimiento de 3,66%. Los efectos de la devaluación se empezaron a sentir a través del grupo de transables, el cual registró un crecimiento de 2,02% a/a, 35 puntos básicos por encima de su registro en noviembre. Los indicadores de inflación básica se aceleraron logrando un crecimiento promedio de 2,94% a/a. Este crecimiento además de superar en 17 puntos básicos su registro de noviembre (2,77% a/a) es también el más alto de los últimos 5 años. Dada la devaluación y los efectos negativos que traería el fenómeno del Niño en los alimentos, esperamos que la inflación se acelere en los próximos meses alcanzando un pico máximo de 4% a/a en marzo de 2015. Estos podrían aumentar las expectativas de inflación de los agentes y serán motivo de especial consideración en las próximas reuniones del Banco de la República. Nosotros creemos que a pesar de la aceleración de la inflación, los efectos de la devaluación son solo de una vez, y el shock climático sobre los alimentos es temporal. Además la inflación básica se encuentra muy cerca de la meta del 3% y no vemos una aceleración de la actividad económico en los próximos meses. De esta forma creemos que el República mantendrá su tasa de intervención en 4,5% en el primer trimestre.

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