Ciclos comerciales y crediticios, inestabilidad financiera y desencadenantes de recesión

El documento presenta un análisis cuasi-historiográfico o "narrativo" de los desarrollos más críticos que ocurrieron antes y durante las últimas nueve recesiones a la luz de la teoría de la inestabilidad financiera de Minsky.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Identificamos un patrón de eventos que se puede utilizar como una lista de verificación que proporciona información cualitativa para evaluar las probabilidades de recesiones a corto plazo
• En el sentido más amplio, la secuencia de eventos que identificamos comienza con un aumento en el apalancamiento en uno o más segmentos de la economía, seguido de un aumento en las tasas de interés y el endurecimiento de las condiciones financieras, el deterioro de la calidad crediticia, un grado variable de racionamiento crediticio o crisis crediticia, relajación de la política monetaria y termina con el desapalancamiento
• El patrón está presente y documentado para todos los ciclos de EE. UU. En el período 1954-2010
• La aplicación de la lista de verificación a las condiciones económicas actuales en los EE. UU. a finales de 2019 sugiere que el catalizador de la próxima recesión será la deuda comercial y, aunque el ciclo de crédito/negocio continúa envejeciendo, la probabilidad de una recesión en los próximos doce meses permanece moderado debido a condiciones financieras relativamente favorables

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