China|Recuperación accidentada entre la politica "zero covid" y el desplome inmobiliario

Los indicadores de julio, esto es, las ventas al por menor, la producción industrial y la inversión en activos fijos, cayeron por debajo de sus lecturas anteriores y se alejaron significativamente de las expectativas del mercado, lo que supone un reto para las perspectivas de crecimiento del año.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La senda de recuperación económica de China desde que se levantó el confinamiento en Shanghai el 1 de julio, parece haber sido bastante accidentada.
• La reciente caída del crecimiento está parcialmente impulsada por las políticas gubernamentales, ya que las autoridades renunciaron al objetivo de crecimiento del 5,5% y aceptaron una tasa de crecimiento inferior más práctica para 2022. Las políticas monetarias y fiscales expansivas podrían ser más conservadoras en el futuro.
• La recuperación económica de China también se estanca por la caída del sector inmobiliario; la anterior represión del mercado de la vivienda y la débil recuperación del consumo debido a las medidas restrictivas de " zero Covid" impuestas en los últimos casi tres años.
• Además de los indicadores de actividad económica de julio mencionados anteriormente, los indicadores de crédito también tendieron a la baja significativamente con respecto a las lecturas anteriores y se alejaron bruscamente del consenso del mercado. Sugiere una débil demanda ante una desaceleración del crecimiento, la caída del sector inmobiliario y las medidas más conservadoras del PBoC.
• Tras la caída de los datos de crédito en julio y la desaceleración del crecimiento, el PBoC recortó hoy el tipo de interés de las facilidades de préstamo a medio plazo (MLF) y el tipo Repo en 10 puntos básicos, lo que indica la determinación del banco central de seguir estimulando el crecimiento, pero de una forma más prudente.

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