China | Tormenta regulatoria, brotes de la variante delta y desaceleración

Los indicadores de julio de la economía real confirman que el crecimiento sigue a paso moderado incluso frente a la reciente tormenta regulatoria y los brotes de variante delta en China continental.

Puntos clave

• Puntos clave:
• 1. La producción industrial, la venta minorista y la inversión en activos fijos registraron una desaceleración de crecimiento interanual e intermensual con respecto a las lecturas del mes anterior.
• 2. Las autoridades buscaban aprovechar que China fue la primera en entrar y primera en salir de la pandemia para impulsar reformas estructurales y endurecer la normativa en aras de la igualdad a largo plazo y la prosperidad común. Pero la desaceleración parece ser peor de lo esperado.
• 3. El crecimiento moderado y la incertidumbre en los mercados financieros exigen más medidas de relajación monetaria en los próximos meses, por lo que prevemos que se utilicen instrumentos de gestión de liquidez más específicas, como el recorte del coeficiente de reservas obligatorias.
• 4. ¿Es preocupante la situación actual? ¿Existe riesgo sistémico en el horizonte? Para ambas preguntas, la respuesta es no.
• 5. Mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2021 en un 8,2% interanual, muy por encima del objetivo oficial del 6% anunciado en las "dos sesiones" de este año, pero menor que el consenso del mercado del 8,5% o el 8,4% pronosticado por el FMI.

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