China | La economía resiste con el apoyo de la política monetaria

Resumen

Tras experimentar una recuperación irregular desde que se levantara el confinamiento de Shanghái, la economía china muestra resiliencia en agosto gracias a una política fiscal expansiva y el apoyo de la política monetaria.

Puntos clave

• Puntos clave:
• A diferencia de julio, los indicadores económicos de agosto, concretamente las ventas minoristas, la producción industrial y la inversión en activos fijos, se recuperaron tras unos datos anteriores y unas expectativas de mercado menos halagüeños.
• El ritmo de recuperación depende de varios factores: la imposición de nuevos confinamientos a gran escala, el margen de maniobra de la política monetaria, la eficacia del mecanismo de transmisión monetaria y la recuperación del sentimiento del mercado hacia el sector inmobiliario.
• En el lado de la oferta, la producción industrial de agosto repuntó hasta el 4,2% interanual, frente al 3,8% de julio, superando así al consenso de mercado, que la situaba en el 3,8% interanual.
• Las ventas minoristas se aceleraron del 2,7% interanual en julio al 5,4%, muy por encima el consenso de mercado del 3,5% interanual. La inversión en activos fijos también repuntó ligeramente hasta el 5,8% interanual en lo que va de año, frente al 5,7% del mes anterior.
• Dado que se mantiene la estrategia de "cero COVID" y teniendo en cuenta la crisis del mercado inmobiliario, hemos rebajado nuestra predicción para todo 2022 del 4,5% anterior al 3,6%.

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