Brasil - 2003 y 2015: ajustes similares, tiempos diferentes

-Las señales sugieren que, tal como se hizo en el primer año de gobierno del presidente Lula en 2003, el primer año del segundo gobierno de la presidenta Dilma Rousseff será marcado por un ajuste ortodoxo de la política económica, con el fin de recuperar la confianza y afrontar el riesgo de desestabilización de la economía. A pesar de que el entorno interno era más desafiante en 2003, el ajuste actual puede –al menos en su inicio- resultar poco convincente debido a la adopción de un conjunto de políticas muy distinto en el gobierno inicial de la presidenta Dilma Rousseff. -Lo más probable es que también en 2015 a la apuesta por la ortodoxia contribuyan tanto la política monetaria como la política fiscal. En comparación con el ajuste anterior, el actual se basará más en la parte fiscal y menos en la monetaria. Sin embargo, todavía no queda del todo claro que el apoyo político al ajuste actualmente en marcha sea tan fuerte como fue en 2003. Además, es probable que el avance en la adopción de reformas económicas que se observó en aquel momento no se repita ahora. -Pese a los rasgos compartidos de ambos ajustes, y la posibilidad de que, tal como en 2003, se logre ahora recuperar parte de la credibilidad perdida, el entorno global y algunas peculiaridades internas no deben posibilitar que la actividad brasileña tenga un desempeño tan positivo en los próximos años como en los años que se siguieron el ajuste adoptado al inicio del primer gobierno del presidente Lula. -Si el ajuste adoptado en el 2003 posibilitó al país crecer de forma robusta apoyado por la emergencia de China y el tirón de las materias primas, el posible ajuste en 2015 debería permitir que el país pueda afrontar con algún margen de maniobra las turbulencias relacionadas a la moderación de la principal economía asiática y a la normalización de la política monetaria en EE.UU., pero no un crecimiento tan fuerte como en la década anterior.

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