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    Published on Thursday, April 25, 2024 | Updated on Friday, April 26, 2024

    Spain | Business cycle, employment and productivity in 2023

    Summary

    This Observatory evaluates the factors that explain the cyclical behavior of GDP in Spain, full-time equivalent employment and productivity up to 4Q2023.

    Key points

    • Key points:
    • La brecha del PIB por PET con respecto a su nivel tendencial se ha ampliado con respecto al anterior Observatorio, y ya se sitúa en -3,2 pp en el 4T2023, mientras que su tasa de crecimiento interanual del PIB por PET fue 1,1 pp inferior a la tasa de crecimiento media tendencial.
    • El shock a la demanda de vivienda es el principal factor que empuja hacia arriba el crecimiento del PIB, con una contribución positiva de 1,3 pp.
    • La tasa de crecimiento del empleo ETC se sitúa por encima de su tendencia histórica y su evolución durante 2023 se explica prácticamente en su totalidad por perturbaciones de oferta.
    • El crecimiento de la productividad durante 2023 ha sido inferior a la media de su crecimiento histórico. La evolución de la productividad en la frecuencia cíclica puede esconder comportamientos diversos del PIB y el empleo, pudiendo dar lugar a aumentos de la productividad originados por un peor comportamiento del empleo que del PIB.
    • De las cuatro variables en las que se descompone contablemente el PIB por PET (productividad por hora, hora por empleado, tasa de empleo y tasa de actividad), España mantiene un diferencial negativo persistente con la UE8 en todas ellas menos en las horas por empleado.

    Geographies

    Authors

    José Emilio Boscá University of Valencia and Fedea - External partner
    Rafael Doménech BBVA Research - Head of Economic Analysis
    Javier Ferri Valencia University and Fedea - External partner
    Vicente Pallardó University of Valencia and IEI - External partner
    Camilo Ulloa BBVA Research - Principal Economist

    Documents and files

    Report (PDF)

    Observatorio-BBVA-EREMS-Abril2024.pdf

    Spanish - April 25, 2024

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